在回购股份用于员工持股计划或股权激励的主流之外，“注销式回购”之风正在科创板兴起。

　　9月24日晚间，威迈斯公告，拟以首次公开发行超募资金回购股份。其中，拟用于员工持股计划或股权激励的回购金额不低于1000万元，不超过2000万元；拟用于注销减少注册资本的回购金额不低于4000万元，不超过8000万元。

　　9月25日晚间，三达膜公告，当日召开的临时股东大会已通过《关于调整公司回购股份用途并注销暨减少注册资本的议案》，公司将存放于回购专用证券账户中用于员工持股计划或股权激励的1867934股全部予以注销，并相应减少注册资本。

　　今年9月以来，共有189家科创板公司发布回购股份相关公告，“用于员工持股计划或股权激励”是绝大多数公司的回购目的。不过，据不完全统计，9月份以来，已有包括圣湘生物、三达膜、kaiyun彩票光峰科技、金宏气体等在内的11家科创板公司发布公告，拟将回购的股份全部或部分用于注销并减少注册资本，涉及股份超2000万股。

　　三达膜此前公告称，公司调整回购股份用途并注销暨减少注册资本的事项是根据相关法律法规规定，结合公司实际情况审慎考虑作出的决定，旨在维护广大投资者利益，增强投资者信心。注销完成后，有利于增加每股收益，提高公司股东的投资回报，不会影响公司债务履行能力。

　　市场分析人士表示，上市公司将股份回购之后，通常会有三种安排：用于股权激励、直接注销、保留为库存未来择机再售。一般而言，回购股份对市场、公司、投资者都有积极影响。但实际上，股份回购之后不同的安排也会产生不同的效果。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，直接注销回购的股份可以减少流通股的数量，从而增加每股收益，kaiyun彩票对于股价的上涨是有利的。而将回购的股份用于股权激励，激励上市公司高管，并设定严格的激励条件，也有利于公司的长期发展。如果回购后的股份被保留为库存，将来可能会选择适时出售，这对投资者来说并不利。“因此，建议上市公司回购股份后最好直接注销，或者进行股权激励。”杨德龙说。

　　“股份回购之后如果用作股权激励，相当于将存量股票重新分配，强化高管和核心技术人员与股东利益的连结，降低委托代理问题。直接注销相当于减少市场上股票的供给，增加了市场上存量股份的获利空间kaiyun彩票。”上海国家会计学院金融系主任叶小杰表示，两种方式各有其优势。

　　“A股上市公司仍有较强的规模情结，除股权激励必要的回购外，很少将回购视作现金配置的手段，宁愿多元化扩张降低资金使用效率，也很少主动回购注销，提升净资产收益率。”星图金融研究院副院长薛洪言认为，从提振投资者信心、切实回报投资者的角度看，A股上市公司在提高分红和加强回购上，仍有很大的提升空间。

　　杨德龙也认为，与发达市场相比，A股上市公司的回购量较小，进行回购的公司数量和回购金额也相对较少，尤其是回购注销的情况较少，未来发展空间很大。

　　值得注意的是，中国证监会主席吴清9月24日在国新办新闻发布会上指出，上市公司应当综合运用包括分红、回购等方式回报投资者。今年以来，有1500多家公司实际实施股份回购累计超过千亿元。

　　同日，中国证监会就《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》公开征求意见。市值管理监管指引明确提出，董事会应当结合上市公司的股权结构和业务经营需要，推动在公司章程或者其他内部文件中明确股份回购的机制安排。鼓励上市公司将回购股份依法注销。鼓励有条件的上市公司根据回购计划安排，做好前期资金规划和储备。（央广资本眼）

　　在回购股份用于员工持股计划或股权激励的主流之外，“注销式回购”之风正在科创板兴起。